52-й месяц подряд основные потребительские цены выросли в месячном исчислении в сентябре (+0,3% в месячном исчислении — выше ожидаемых 0,2%) — самый сильный показатель с марта. Это привело к росту базового ИПЦ в годовом исчислении на 3,3%, выше ожидаемых 3,2% ...
Общий индекс потребительских цен также оказался выше ожиданий (+0,2% м/м против +0,1% м/м по сравнению с прогнозом), при этом в годовом исчислении индекс потребительских цен вырос на 2,4% (выше ожидаемых 2,3%, но это самый низкий показатель с февраля 2021 года)...

( Читать дальше )

Решение Федеральной резервной системы о снижении процентных ставок не стало неожиданностью. Мы в Elliott Wave International отслеживали решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам в течение многих лет. Федеральная резервная система не устанавливает процентные ставки. Психология инвесторов контролирует движение ставок, а Федеральная резервная система следует за ней.
Наша давняя модель, которая основана на этом социономическом предписании, просто применяет доходность краткосрочных ценных бумаг Казначейства США, чтобы предсказать, что Федеральная резервная система США будет делать в отношении ставки по федеральным фондам. Как объясняет Социономическая теория финансов, «История показывает, что рынок казначейских векселей движется первым, а изменения процентной ставки ФРС следуют за ним». Мы показали пример в реальном времени в сентябре 2007 года, когда мы предсказали, что ФРС собирается резко снизить ставку по федеральным фондам. Приведенный ниже график является версией графика, который мы опубликовали тогда.

( Читать дальше )

Ожидалось, что инфляция цен производителей в США, которая росла в течение последних нескольких месяцев, существенно замедлится в июле, и так и произошло: индекс цен производителей конечного спроса вырос всего на 0,1% в месячном исчислении (+0,2% по сравнению с предыдущим месяцем), что привело к снижению индекса цен производителей в годовом исчислении с +2,7% до +2,2%.
Цены на энергоносители выросли в месячном исчислении, в то время как цены на услуги упали сильнее всего с марта 2023 года ...

( Читать дальше )

Все взгляды были прикованы к потоку данных по инфляции на этой неделе, начиная с PPI завтра и переходя к CPI в среду, сегодняшний опрос потребителей ФРС Нью-Йорка внимательно отслеживался, чтобы увидеть, что он покажет об ожиданиях потребителей по инфляции перед предстоящими жесткими цифрами. Результат был в целом приемлемым: в то время как медианные ожидания инфляции на 1 и 5 лет остались неизменными на уровне 3,0% и 2,8% соответственно, ожидания инфляции потребителей на три года вперед упали на 0,6% до 2,3%, скатившись до нового минимума серии с момента начала опроса в июне 2013 года.
Это снижение 3-летних инфляционных ожиданий было наиболее выражено среди респондентов со средним образованием или ниже и тех, чей годовой доход домохозяйства составлял менее $50 000. Показатель несогласия между респондентами в опросе (разница между 75-м и 25-м процентилем инфляционных ожиданий) снизился на горизонтах в один и пять лет вперед и остался неизменным на горизонте в три года вперед. Расширяя прогноз инфляции, медианный прогноз роста цен на жилье в июле не изменился и составил 3,0%.

( Читать дальше )

После неоднозначной картины в производственном секторе (несмотря на обвал «твердых» данных), данные по сфере услуг не могли быть более неоднозначными:S&P Global US Services PMI вырос до 55,3 с 54,8, что лучше ожидаемого значения 55,1.ISM US Services PMI упал до 48,8 с 53,8, что значительно ниже ожидаемых 52,7.
Итак, поясним:Респонденты S&P Global Services считают свою отрасль самой сильной с апреля 2022 годаРеспонденты ISM Services считают свою отрасль самой слабой с апреля 2020 года (COVID Lockdowns).Под капотом у ISM был цирк уродов (время для снижения ставки?)

( Читать дальше )

Ответ, который вы не услышите на Уолл-стрит: Бычья волна Эллиотта в сырьевых товарах сформировалась в конце 2020 года — и остальное (дорогая) история
Последние четыре года поход в продуктовый магазин заставлял многих покупателей дышать в бумажный пакет в тревожном ожидании стоимости обычных бытовых товаров — до тех пор, пока сами бумажные пакеты не становились слишком дорогими. Недавно стоимость концентрата апельсинового сока превысила стоимость оливкового масла (8 апреля CCN). Между тем, с 2020 года стоимость всего, от яиц до молока, резко возросла, цены на сахар взлетели до 11-летнего максимума в 2023 году, цены на живой скот достигли рекордных значений, кофе — десятилетних максимумов, и так далее и тому подобное. То же самое происходит и в Европе. Эта инфографика от Daily Mail UK от 26 июня показывает резкий рост цен на все продукты питания и сообщает, что «цены на продукты питания выросли на 20% за последние пять лет, согласно данным Министерства труда»:

( Читать дальше )

По многим причинам ФРС будет бороться за сдерживание инфляции. Это первая часть статьи о борьбе ФРС. В ней рассказывается о дефицитных расходах и процентах по долгу.Ключевые моменты

В 2024 финансовом году совокупный дефицит правительства составил 1,1 триллиона долларов (на 46 миллиардов долларов больше, чем за тот же период предыдущего финансового года, с учетом временных сдвигов). Доходы составили $2,2 триллиона по состоянию на февраль. Расходы составили 3,3 триллиона долларов по состоянию на март. Вышеприведенные данные приведены по данным Двухпартийной политической организации. Эти цифры не включают законопроект о помощи Украине и Израилю на сумму 95 миллиардов долларов, который недавно был принят Конгрессом. Прогнозы выглядят еще хуже.

Прогнозы доходов и расходов

( Читать дальше )

Если председатель ФРС Пауэлл не мог увидеть «фляцию» раньше, то, возможно, теперь он сможет… После того как последние четыре месяца инфляция колебалась в районе 3,0%, медианные ожидания инфляции на один год вперед выросли до 3,3%, согласно апрельскому исследованию потребительских ожиданий ФРС Нью-Йорка.
Они также выросли до 2,8 процента с 2,6 процента на пятилетнем горизонте и снизились до 2,8 процента с 2,9 процента на трехлетнем горизонте. Ожидания цен на жилье выросли до 3,3 процента после семи месяцев подряд на уровне 3,0 процента, достигнув самого высокого уровня с июля 2022 года. Потребители также ожидали более быстрого роста цен на бензин, продукты питания, медицинское обслуживание, высшее образование и арендную плату, согласно опросу ФРС Нью-Йорка. Данные последовали за чередой отчетов, которые указывают на застойную инфляцию и неуклонный рост цен на жилье. Ожидается, что данные, выходящие на этой неделе, покажут, что потребительские цены в США в прошлом месяце продолжали расти упрямыми темпами, а жилье неизменно способствовало росту инфляции. Все это бьет по бюджетам домохозяйств, поскольку доля потребителей, ожидающих, что в ближайшие три месяца они не смогут внести минимальный платеж по долгам, достигла самого высокого уровня с начала пандемии.

( Читать дальше )

ФРС добавляет следующий уточнение в конец 1-го пункта:

«В последние месяцы не наблюдалось дальнейшего прогресса в достижении поставленной Комитетом цели по инфляции в 2 процента».

ФРС также заменяет

Комитет считает, что риски для достижения целей по занятости и инфляции становятся более сбалансированными.

с

Комитет считает, что риски для достижения целей по занятости и инфляции за последний год сдвинулись в сторону лучшего баланса.

Наконец, ФРС представляет QT Taper:

Начиная с июня, Комитет замедлит темпы сокращения своих запасов ценных бумаг, снизив ежемесячный лимит погашения казначейских ценных бумаг с $60 миллиардов до $25 миллиардов. Комитет сохранит ежемесячный лимит погашения долга агентства и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой агентства, на уровне 35 миллиардов долларов США и будет реинвестировать любые основные платежи сверх этого лимита в казначейские ценные бумаги.

Ставку не изменили, но об этом, думаю, все уже в курсе

Global Market Perspective за апрель 2024 года и 4 ресурса для инвесторов, которые помогут вам быстрее применять волны Эллиотта к вашим инвестициям (бесплатно для членов клуба EWI)

( Читать дальше )

Следующим шагом Федеральной резервной системы в этом году, скорее всего, будет снижение ставки — несмотря на возобновление инфляции, — что создает для рынков риск «голубиной» переоценки.
Когда речь заходит о ФРС, легко зациклиться на том, что она должна делать, и пренебречь тем, что она будет делать на самом деле. С точки зрения инфляции становится все более очевидным, что центральному банку необходимо еще больше повысить ставки, чтобы подавить возобновление роста цен. Но это маловероятно. Напротив, риски для стоимости государственного финансирования и растущее давление на ликвидность, скорее всего, склонят ФРС в пользу снижения ставок, даже несмотря на нежелательное возвращение инфляции. Эта неделя вновь привлекает внимание к более тесному переплетению монетарной и фискальной политики. Заседание ФРС состоится в среду, но ежеквартальное объявление Казначейства о рефинансировании (QRA) будет иметь не меньшее значение для курса денежно-кредитной политики. В понедельник мы узнали требования Казначейства к заимствованиям.

( Читать дальше )